[配资选股]达里奥万字长文剖析货币、信贷和债务相互关系

2020-07-19 12:53:35 129 配资开户 达里奥,债务,信贷周期,货币体系,

   桥水基金创始人达里奥24日在他的领英(LinkedIn)主页上发布了2万字长文,以剖析在长期债务周期中,货币、信贷和债务的相互运作方式,以及它们驱动全球经济和政治变化的方式。达里奥指出,如果不了解货币、信贷和债务之间是如何运作的,就无法理解经济是如何运作的,进而就更无法理解整个经济政治体系是如何运作的。

  以下是原报告的编译:

  为了理解帝国及其经济起起落落的原因,以及现在世界秩序发生了什么,你需要理解货币、信贷和债务是如何运作的。这一点至关重要,因为从历史上看,无论是过去还是现在,人们最乐于为之奋斗的就是财富,而对财富的增减产生最大影响的就是货币和信贷。因此,如果不了解货币和信贷是如何运作的,就无法理解经济是如何运作的,进而就更无法理解整个经济政治体系是如何运作的。

  举个例子,如果不理解二十年代债务泡沫和贫富差距是如何产生的、债务泡沫的破裂又是如何导致了三十年代的大萧条,以及大萧条和过度的贫富差距如何引发了世界各地的冲突,那么也就无法理解是什么力量导致了富兰克林·罗斯福当选总统,以及在他当选后不久所推出的新计划(中央政府和美联储将共同提供大量的资金和信贷)。就是这些改变了当时的世界秩序,而这又与现在正在发生的事情颇为相似,了解其背后的机制和原理,将有助于更好地理解新冠病毒大流行的背景下,接下来会发生什么。

  永恒而普遍的基本原理:货币和信贷

  所有实体(国家、公司、非营利组织和个人)都需处理基本财务,他们的收入和支出构成了净收入,而这些流动是可以用资产负债表中的数字来衡量的。如果一个人赚的比花的多,他就会有利润,从而使他的储蓄增加。而如果一个人的支出大于收入,那么他的储蓄就会减少,或者他不得不通过借钱或来弥补差额。

  如果一个实体拥有巨额净资产,它的支出将可以高于收入,直到资金耗尽,这时它必须削减开支。如果不削减开支,它将会有大量负债/债务,如果它没有足够的收入来偿还,它就会违约。由于一个人的债务是另一个人的资产,债务违约会减少其他实体的资产,进而要求它们削减开支,从而导致债务下降和经济收缩。

  这种货币和信用体系适用于所有人、公司、非营利组织和政府,但有一个重要的例外。所有国家都可以印钞给人们消费或放贷。然而,并不是所有政府发行的货币都具有相同的价值。

  在世界范围内被广泛接受的被称为储备货币。而在当今世界上,占主导地位的储备货币是美元,由美联储发行,占所有国际交易的55%。另一种则是欧元,由欧洲央行发行,占所有国际交易的25%。目前,日元、人民币和英镑都是相对较小的储备货币,尽管人民币的重要性正迅速上升。

  拥有储备货币的国家更容易通过大量借贷摆脱困境。原因在于,世界上其他国家倾向于持有这些债务和货币,因为它们可以用来在世界各地消费。因此,拥有储备货币的国家可以发行大量以储备货币计价的信贷/债务,尤其是在目前这种储备货币短缺的情况下。

  而相比之下,没有储备货币的国家则没有这种选择。它们在以下情况中,特别需要这些储备货币(如美元):他们有很多以他们不能印刷的储备货币计价的债务(如美元);他们在这些储备货币上没有多少储蓄;他们获得所需货币的能力下降。当没有储备货币的国家急需储备货币来偿还他们的债务,以储备货币计价和交易的卖家希望它们用储备货币来支付时,它们就只能破产。这就是现在许多国家的情况。

  这也是许多州、地方政府、公司、非营利组织和个人会面临的情况。当它们遭受了收入损失,有没有多少存款来弥补损失时,它们将不得不削减开支或通过其他方式获得资金和信贷。

  这就是现在的世界上正在发生的事情:风险储蓄即将耗尽,以及债务违约的风险。有能力这样做的政府正在印钞,以帮助减轻债务负担,并帮助为以本国货币计价的开支提供资金。但这将削弱本国货币,提高本币的通胀水平,以抵消需求减少和被迫出售资产所造成的通货紧缩,而那些资金紧张的国家就不得不筹集现金。

  货币是什么?

  货币本质上是一种交换媒介,也可以用来储存财富。

  不言而喻,“交换媒介”指的是可以用来买东西的工具。而所谓财富储备,指的是在获取和消费之间储存购买力的工具。最合理的方式显然就是把钱存起来,以备不时之需,但人们往往不愿意持有货币,而总想把货币兑换成他们想买的东西。这就是信贷和债务发挥作用的地方。

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