[配资平台选择]巴曙松:疫情冲击下的经济转型与融资创新

2020-08-01 20:40:54 159 配资平台 新经济,企业,市场,经济,资本,融资,债券,增长

中新经纬客户端7月29日电 题:《巴曙松:疫情冲击下的经济转型与融资创新》

作者 巴曙松(中国银行(601988,股吧)业协会首席经济学家、北京大学汇丰金融研究院执行院长)

新冠肺炎疫情对中国和全球的实体经济及资本市场都产生了显著影响。实体经济在新冠肺炎疫情冲击下,经济体系转型加速趋势明显。资本市场在疫情冲击下大幅波动,在其波动背后,可以看到不同行业的显著分化,特别是处于新经济行业主导地位的龙头企业走势强劲,这体现了经济转型背景下的新经济发展趋势,要促进当前环境下的新经济发展,就需要识别出新经济的独特融资需求,并提供相应的解决方案。金融行业应针对新经济产业的特点,推动金融创新,以更好地满足新经济融资的需求,培育新的增长点。

一、经济转型呈现新特点

1、中国经济增长的动能转换

从总体趋势观察,当前中国经济增长从原来人口红利增长导向转向发挥人力资本的潜能;从原来关注技术引进转向依靠技术创新;从原来主要依靠传统产业转向依靠新经济;从原来外贸出口带动转向内需带动,并实现内循环与外部循环的良性互动。从具体的形态上观察,所谓经济增长的新旧动力转型,就是要将资源从原来传统产业转移到新经济领域,来支持新经济发展。

随着新科技、新能源和新商业模式的发展,当前产业结构的重心向新经济部门转移。经济增长动能转换过程中旧经济调整,新经济回升,三大产业的相对比重会呈现此消彼长的状态。根据国家统计局的数据,2015年中国第三产业的比重已经超过50%,2019年第三产业的比重达到53.9%。其中,新经济虽然在当前经济中的比重虽然还不是很大,但在增速上具有明显优势。

2、生物医药行业在新经济行业中具有代表性,目前已经获得长足发展

近年来,全球经济发展,人口老龄化加速,对生活质量品质要求提高以及社会老龄化程度提升为医药行业发展提供新需求。生物医药产业高速发展一方面源于技术进步,遗传学、分子生物学和生物化学领域出现重大技术突破;另一方面源于需求增长。在双向推动下,生物医药产业快速发展。中国医药(600056,股吧)产业产值占国内生产总值比重当前并不高,但增长十分强劲。2011-2016年,内地药品市场规模持续上升,复合年增长率达15%。在这样的背景下,中国内地推出了建设健康中国的行动纲领《“健康中国2030”规划纲要》。预计到2030年,中国健康服务业的总规模将达16万亿元,这不仅会成为经济新增长点,也将产生巨大的金融融资服务需求。

3、疫情影响下的经济体系转型

从目前的统计数据观察,在疫情影响下,消费在短期内受到冲击,在长期内会调整消费者的消费方式和行为习惯,例如线下消费下降,线上消费上升。疫情发展客观上加速了传统企业的数字化转型,如云办公、云课堂、云游戏、云商贸、云签约和云讲坛等。在转型时期,“在线经济”中远程办公和在线教育异常活跃,增长速度非常快,各大会议系统的普及程度大幅提升。

此外,“互联网+医疗”在本次疫情中,探索分级诊疗新路径成果明显,各地方加速推进医疗支付,线上问诊和购药,完善了医疗信息化基础设施,促使“互联网+医疗”的高速发展。同时,有关部门正在积极通过各种方式推动“互联网医疗数据”“互联网非接触式诊疗”的发展。总而言之,疫情对经济短期造成冲击,同时也在倒逼着经济实现增长的动能转换。

二、融资体系创新才能促进新经济

1、新经济企业融资面临的挑战

通常来说,企业在不同生命周期阶段都有不同的风险特征,也有不同的金融服务需求,不同生命周期阶段对应不同融资工具。但是新经济企业一般来说缺少可供抵押的资产,主要拥有的是人力资本及核心技术知识产权,往往面临资本投入相对少、创业周期长、风险和不确定性较高的问题。以生物科技行业为例,通过全球的经验数据分析发现,60%-80%的资本支出是在研发环节,包括一期临床阶段、二期临床阶段、三期临床阶段等。对于生物科技企业来说,药品研发阶段最需要资金,但是难以找到对应的融资渠道,而当企业盈利,已经不需要资金时,金融机构都争相服务,这便是典型的资源错配现象,需要金融体系作出创新性调整。

2、金融转型推动产业转型的关键

在新经济企业融资面临挑战的背景下,在新旧增长动力转换的这一关键时期,金融业应该作出相应调整以更好地适应新经济成长的特点。资本市场需要同时考虑筹资者的需求和投资者的风险,并且平衡二者风险收益的偏好。

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